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电气设备行业深度分析报告

电气设备行业深度分析报告
北极星电力网新闻?#34892;?nbsp; 2012-11-8 16:27:19    我要投稿
所属频道: 电建  火力发电  水力发电  风力发电  核电   关键词: 电力设备新能源发电厂
  北极星火力发电网讯:20l2年前三季行业盈利下滑36%,新能源尤为明显。
  在电力设备、新能源64个上市公司统计样本,前三季收入2017.75亿元,同比下降2.2%;实现净利润92.59亿元,同比下降36.4%,电力设备和新能源的营业收入增速分别为5.6%、-38.7%;净利润增速分别为-14.9%和-103.7%。
  第3季度电网设备子行业多数出现改善趋势,光伏继续恶化。
  3季度电力设备收入下降0.3%,新能源收入下降至-45.8%;电力设备净利润同比下降-19%,新能源净利润同比下降-118.5%,主要是光伏盈利大规模下滑所致。  12个子行业盈利趋势分化,电网设备多数出现改善趋势。

重点子行业概要:

高压:投资业绩改善标的。净利润增长分化大,公布订单的龙头企业订单高增长,第3季度收入增速由负转正、净利润增速提高、毛利率下降幅度收窄。营运能力和现金流暂没有改善。

保护和监控:增长有所放缓,盈利能力有所下滑。前三季和3季度收入和利润增长均在板块居于前列,3季度收入增速较2季度有所下降,净利润增速进一步提升,毛利率有所下降,净利率有所提升,全年净利润有望保持较快增长,营运能力改善,3季度现金流趋势有所改观。

中压:净利润增速有所放缓。2012年第3季度净利润下降12.4%,3季度收入增速较2季度有所下降,净利润增速由正转负,毛利率有所提升,净利率下降,3季度毛利率同比增幅较2季度扩大,净利率同比增速下降,营运能力和现金流趋势没有改善。

?#33073;?收入利润均高增长,盈利能力提升。毛利率提升明显,前三季和3季度净利润增速均高于收入增速,第3季度收入增速同比2季度下降,但净利润增速较2季度大幅提升,3季度毛利率同比增幅较2季度扩大,净利率同比增速进一步提升,营运能力维持稳定,上半年收现比和现金流改善明显。

在电网投资“总量不增”“结构型增长”趋势下,行业投资机会在于结构型投资增长领域精选质地优良估?#24403;?#23452;的个股。受两网公司加强配网和用电建设投资带动,保护与监控、中?#33073;?#35774;备龙头企业订单同比较大提升。受益于国家电厂环保改造大限将至,发电厂环保子行业增长大幅加快。

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